domingo, 15 de abril de 2012

Código de Ética Corporativos
 El código de ética debe estar establecido dentro la cultura organizacional en una empresa, ya que define  la conducta esperada que tendrán los colaboradores. En el código se establecen las obligaciones y derechos de los colaboradores en sus actividades cotidianas. En mi opinión es el código de ética el que rige el lineamiento de conducta de una empresa. Para mí son los directivos de una organización o empresa los que se encargan de transmitir el código a todos los miembros, cabe resaltar que si éstos no se caracterizan por ciertos valores y moral, los demás miembros tampoco se caracterizaran por ello, como es el caso de Exxon móvil. Si el código tuviese en él un mensaje de valoración por el medioambiental, sin duda  este llegaría  a todos los trabajadores.
Cabe destacar que la influencia del código de ética establecido esta sumergido en la toma de decisiones corporativas por ello no se observa en el caso de Exxon móvil un manejo ético correcto.
Consultores éticos
  En el caso Exxon, se debió establecer desde un inicio un grupo de expertos que evalúen la situación de su organización, hasta que punto sus prácticas afectan a la sociedad. Sin embrago, se buscaba ocular la situación real bajo informes no tan claros y justificaciones incongruentes. Me centro en que una tercera opinión puede brindar un panorama más imparcial de la problemática real. Es posible que se hubiese podido llegar a mejores acuerdos para no perjudicar sus negocios.

Canales de reporte y consulta



Debido a que no se mantuvo una dirección ética adecuada, los colaboradores de Exxon móvil avalan las posturas de los grandes directivos. Buscan encubrir las malas prácticas de contaminación ambiental, no toman la responsabilidad de la que se le acusa a la organización y se oponen a tratados como el de Kioto. La búsqueda de lineamientos internacionales busca establecer normas y regulaciones en los cuales prevalezcan intereses comunes como lo son los medioambientales.
Es necesario que involucren y que se divulguen las malas prácticas empresariales, como el caso de la contaminación ambiental para identificar la forma de mejorar esa situación. No debería ponerse por encima la riqueza económica a la contaminación ambiental, que a fin de cuentas terminara perjudicando a todos.
Formación y entrenamiento en ética
En una tendencia de mundo globalizado, las empresas son multinacionales y sus valores éticos están, prácticamente, delimitados mundialmente. Entre los que más destacados son los de responsabilidad social y medioambientales. Si bien es cierto existes ciertas tendencias, ya depende de cada organización en capacitar a su personal y transmitirle éstos valores. Existen a su vez organismos  y tratados internacionales  que velan para que las empresas tengan estas buenas prácticas. Uno de ellos es  el Tratado de Kioto, que vela por venas prácticas que no perjudiquen el medio ambiente y por ende la salud. Es evidente que para Exxon no fue de vital importancia o al menos su desenvolvimiento empresarial lo coloca así. Como sugerencia cada organización debería transmitir y formar todos sus colaboradores para que conozcan buenas prácticas empresariales.
Auditoria, contaduría y reporte
Se deben presentar informes de los manejos de una organización, sobre todo si se le acusa de perjuicios a la sociedad. Los colaboradores deben dar a conocer de manera transparente los procesos. En el caso Exxon, se debió dar a conocer los desechos contaminantes al medio ambiente dentro del proceso productivo, para que así busquen la manera de erradicarlos y no transgredir los lineamientos internacionales éticos de no contaminar.

hbibh

Código de Ética Corporativos

 El código de ética debe estar establecido dentro la cultura organizacional en una empresa, ya que define  la conducta esperada que tendrán los colaboradores. En el código se establecen las obligaciones y derechos de los colaboradores en sus actividades cotidianas. En mi opinión es el código de ética el que rige el lineamiento de conducta de una empresa. Para mí son los directivos de una organización o empresa los que se encargan de transmitir el código a todos los miembros, cabe resaltar que si éstos no se caracterizan por ciertos valores y moral, los demás miembros tampoco se caracterizaran por ello, como es el caso de Exxon móvil. Si el código tuviese en él un mensaje de valoración por el medioambiental, sin duda  este llegaría  a todos los trabajadores.
Cabe destacar que la influencia del código de ética establecido esta sumergido en la toma de decisiones corporativas por ello no se observa en el caso de Exxon móvil un manejo ético correcto.
Consultores éticos
  En el caso Exxon, se debió establecer desde un inicio un grupo de expertos que evalúen la situación de su organización, hasta que punto sus prácticas afectan a la sociedad. Sin embrago, se buscaba ocular la situación real bajo informes no tan claros y justificaciones incongruentes. Me centro en que una tercera opinión puede brindar un panorama más imparcial de la problemática real. Es posible que se hubiese podido llegar a mejores acuerdos para no perjudicar sus negocios.

Canales de reporte y consulta



Debido a que no se mantuvo una dirección ética adecuada, los colaboradores de Exxon móvil avalan las posturas de los grandes directivos. Buscan encubrir las malas prácticas de contaminación ambiental, no toman la responsabilidad de la que se le acusa a la organización y se oponen a tratados como el de Kioto. La búsqueda de lineamientos internacionales busca establecer normas y regulaciones en los cuales prevalezcan intereses comunes como lo son los medioambientales.
Es necesario que involucren y que se divulguen las malas prácticas empresariales, como el caso de la contaminación ambiental para identificar la forma de mejorar esa situación. No debería ponerse por encima la riqueza económica a la contaminación ambiental, que a fin de cuentas terminara perjudicando a todos.
Formación y entrenamiento en ética
En una tendencia de mundo globalizado, las empresas son multinacionales y sus valores éticos están, prácticamente, delimitados mundialmente. Entre los que más destacados son los de responsabilidad social y medioambientales. Si bien es cierto existes ciertas tendencias, ya depende de cada organización en capacitar a su personal y transmitirle éstos valores. Existen a su vez organismos  y tratados internacionales  que velan para que las empresas tengan estas buenas prácticas. Uno de ellos es  el Tratado de Kioto, que vela por venas prácticas que no perjudiquen el medio ambiente y por ende la salud. Es evidente que para Exxon no fue de vital importancia o al menos su desenvolvimiento empresarial lo coloca así. Como sugerencia cada organización debería transmitir y formar todos sus colaboradores para que conozcan buenas prácticas empresariales.
Auditoria, contaduría y reporte
Se deben presentar informes de los manejos de una organización, sobre todo si se le acusa de perjuicios a la sociedad. Los colaboradores deben dar a conocer de manera transparente los procesos. En el caso Exxon, se debió dar a conocer los desechos contaminantes al medio ambiente dentro del proceso productivo, para que así busquen la manera de erradicarlos y no transgredir los lineamientos internacionales éticos de no contaminar.

sábado, 19 de noviembre de 2011

CASO CLAE, Carlos Manrique Carreño



I) RELACIÓN DE LA EMPRESA CON LA COMUNIDAD

MODELO JOSEPH BADARACCO

El atractivo de este modelo se basa en el  hecho de que haya podido mostrar con claridad que la toma de decisiones ante dilemas éticos en los negocios no es una actividad aislada en el tiempo o sometida a reglas fijas sino que resulta más conveniente enmarcarla en el contexto de la historia de la organización y la búsqueda de una integridad interna.
Badaracco ha integrado conceptos que permitan a los empresarios que deben tomar decisiones morales difíciles ir más allá de la ética inspiracional del “haz lo correcto” y contar con herramientas que les permitan navegar en medio de los compromisos morales sin sacrificar los legítimos intereses de la empresa.
Concepto como los de “manos sucias” (aceptar que el crecimiento de nuestras organizaciones depende de las decisiones que tomemos y que a veces se tendrán que asumir ciertos compromisos morales cuando no haya más remedio)
y “momentos de la verdad” (ocasiones en que debemos tomar decisiones en cuyas repercusiones afectarán sensiblemente el futuro) han sido la base de un modelo coherente y sencillo de herramientas de toma de decisiones que han encontrado mucha aceptación en la comunidad académica y empresarial.

DILEMA DE CARÁCTER SUPRA ORGANIZACIONAL CASO CLAE

Este dilema es el más difícil de manejar pues las decisiones a tomar afectarán a muchas personas dentro y fuera del sistema organizacional, gobiernos incluidos.
De este modo, el caso CLAE del Sr. Carlos Manrique Carreño, es un ejemplo claro que nos permite analizar este modelo con claridad.
Badaracco propone tres preguntas para el manejo de los dilemas supra organizacionales:

¿He hecho todo lo que he podido para asegurar mi posición y afirmar la fortaleza de mi organización?
El llamado Centro Latinoamericano de Asesoramiento Empresarial (CLAE), bajo la dirección de Carlos Manrique, logró por varios años en el Perú lo que ningún banco o financiera podía hacer, pagar 100% de intereses sobre los depósitos. Con semejante rentabilidad ninguna actividad bancaria podía competir.

¿He hecho todo lo posible para pensar creativamente en el rol de mi institución con respecto a la sociedad y a los contribuyentes?

Eran las épocas de “las vacas gordas” donde Manrique cumplía con sus clientes, lo que le permitió tener buena imagen ante ellos, que eran más de la mitad del país. El “negocio” estaba en que pagaba puntualmente los intereses a sus clientes antiguos, con el dinero que captaba de nuevos ahorristas.

¿En esta situación debo jugar al León -liderazgo inspirador emblemático- y al zorro –astucia y sagacidad-?

Este sistema, conocido como “la pirámide”, sedujo a muchos porque ofrecía ingresos formidables. Inevitablemente la pirámide alcanzó una etapa en que las nuevas captaciones resultaban insuficientes para pagar tan altos intereses a los anteriores ahorristas.

Las tres preguntas acompañan al aserto de Maquiavelo, respecto que la fortuna acompaña a los más determinados. Además, Badaracco completa su análisis en este punto advirtiendo sobre la gravedad de las consecuencias en caso que estas preguntas sean aplicadas en pro de una ambición desmedida. Por último, concluye su modelo recordando que Aristóteles planteó que las acciones moralmente comprometidas deben estar al servicio de los fines éticos, y que aconsejó con especial énfasis buscar siempre el equilibrio en los objetivos, en los medios y en la búsqueda de alcanzar la felicidad en el largo plazo.
  



II) La estrategia “Golpe por Golpe” 
Constituye una serie de acciones que implican actuar de una manera cooperativa siempre y cuando la otra parte también se muestre cooperativa con uno. Sin embargo, existen situaciones en las que la otra parte se muestra no cooperativo, para tales casos, si bien se obtienen ventajas; éstas solo se proyectarán en el corto plazo, ya que a la larga los que deciden no cooperar se darán cuenta que su accionar no es “rentable” en el futuro.
Esto se puede ver reflejado en un caso real; el caso CLAE  por ejemplo esta financiera que ofrecía una banca paralela con sorprendentes “tasas de interés” que crecían principalmente con la incorporación de nuevos “clientes” al mecanismo y además con las “renovaciones de depósitos”, una especie de voto de confianza por parte de aquellos que en su momento recibieron los “dividendos” de la estafa pero que mantenían fondos en el mecanismo en espera de seguir recogiendo las eventuales ganancias. Por lo que, en resumen:
  1. Requiere más “clientes” y cierto nivel de fidelización.
  2. Reparte los nuevos fondos entre los viejos clientes.
En su mejor momento se decía que este sistema había captado cerca del 30% del ahorro interno, con lo que uno puede entender la gran cantidad de peruanos estafados.
La  respuesta de la entidad financiera fue de no cooperar y por lo tanto de no brindar información sobre el manejo de los fondos a los  inversionistas, entonces en la primera ronda, lo que ocurrió fue que  el inversionista perdió su dinero invertido dado a la ilegalidad de la transacción y para las siguientes rondas y dado a la experiencia vivida, el inversionista optó  por  la misma posición que la entidad financiera por lo que ambos agentes no cooperarán y no se generó  transacción alguna por lo que se originó  fraudes financieros ; Y se convirtió en un círculo vicioso en el que personas interesadas llamaban  a nuevas personas que depositen sus dinero para ser solo los primeros los beneficiados.
 Si una persona aplicaba el golpe por golpe, caería bajo la misma situación de poca ética y en la ilegalidad, dejándolo con pocas facultades para denunciar o reclamar un acto similar de un tercero, y así se volvió una cadena o círculo cada vez más grande, en el que solo ganaban o recibían dinero los que estaban arriba de la pirámide y los que ingresaron por primera  vez nunca vieron un centavo de su dinero invertido
Sin embargo, es posible prevenir este tipo de acto ilícito   usando  la estrategia GOLPE POR GOLPE.  Bajo esta estrategia, se debe tomar  la iniciativa donde tomamos una decisión  y nos posicionamos en una situación de cooperación  para, posteriormente,  saber si  la respuesta fue positiva o negativa  de la parte contraria y en función a ésta decidir si se sigue cooperando o no para el beneficio de ambas partes o evitar ser tontos útiles.

III) RECOMENDACIONES PARA PREVENIR ESTE DELITO.

Utilitarismo à en el vemos lo que es valioso para cada uno. Muchas veces es resumido como "el máximo bienestar para el máximo número". Relacionándolo al caso elegido Carlos Manrique debió pensar en todas las personas que afectarían, trabajadores y clientes. Ver el bienestar para todos, y para su empresa, por lo tanto, se recomienda actuar de modos que produzcan la mayor suma de felicidad posible en conjunto en el mundo.
La sostenibilidad à es otra teoría importante que debe tomarse en cuenta en el caso, como sabemos para esta teoría es importante pensar en el largo plazo y en este caso no sucedió; Carlos Manrique al hacer este negocio pensó en un beneficio a corto plazo. Por ello se recomienda no confiarse en uno mismo, ya que el debió haber sabido que su negocio tenía un tope, los últimos en entrar son los perjudicados ya que no reciben ganancias, se retiran, de ahí la voz se corre, todos se retiran y el negocio muere. Por lo tanto, para cualquier tipo de negocio como este siempre se debe pensar en largo plazo basándose en las tres teorías: social, económica y ambiental.
Pirámide de Carrol à Esta se enfoca en la responsabilidad económica, responsabilidad legal, responsabilidad ética y responsabilidad filantrópica. En la primera responsabilidad debió tenerse más cuidado y actuar con cautela, ya que si pones un negocio como el de Carlos debes proyectarte, es decir pensar a futuro y es obvio que Carlos no lo hizo. En la segunda, se debió pensar en las consecuencias que traería el mal negocio, en este caso convirtiéndose en una estafa, se debe prevenir para no lamentar, y para ello el buen uso de las leyes en nuestra empresa que nos permitan funcionar correctamente en la sociedad. Respecto a la responsabilidad ética, se debe tener en cuenta a la sociedad, tus acciones tienen consecuencias que afectan a un sinfín de personas, debemos actuar bien para no lastimar con nuestras acciones al resto. Finalmente, La responsabilidad filantrópica es usada para mejorar la imagen de la empresa apoyando una causa popular. Esta empresa tampoco se preocupó por esto y es parte por la que no fue sostenible en el tiempo. No tuvo este tipo de responsabilidad y debió ser más consciente de que no dejaba nada buena a la sociedad.
La perspectiva equivalente à en ella sabemos que se debe responder a los intereses de los constituyentes que en este caso serían sus clientes, la ley, los accionistas y trabajadores. Si se hubiera actuado con criterio los trabajadores de la empresa de Carlos no hubieran perdido sus trabajos, y así no desamparar a sus familias, sus clientes no hubieran perdido tanto esfuerzo en sus ahorros, ni tampoco los accionistas hubieran fracasado y perdido. Se debe actuar pensando también en los demás, porque cuando algo es bueno para uno también lo será para el resto de las personas que te rodeen directamente o indirectamente.

IV) EL CASO CLEA PLANTEO DE PROBLEMAS

Este es un caso famosísimo en Perú sobre un estafador que empleo el sistema pirámide ofreciendo una tasa de interés altísima, al final todo salió mal con muchísima gente estafada que perdió todos sus ahorros.  Ahora plantearemos el tema desde la perfectiva de la ética y sus temas.
Desde las teorías del utilitarismo debemos tomar en cuenta las consecuencias sociales, sobre cada uno que se verá afectado por las acciones de la empresa, que tan probable son las consecuencias y que significativas son. De acuerdo al caso visto en este blog, Carlos Manrique antes de hacer realizar este negocio debió pensar en todas las personas que afectarían, trabajadores y clientes, como empresa es muy importante saber cómo te ven, y el negocio pudo ser muy rentable, tal vez si hubiera dado una tasa de rentabilidad menor y pensado en cómo invertir mejor ese dinero hubiera logrado una empresa bien vista. Es una perspectiva utilitarista ya que se piensa en el costo beneficio social.
La sostenibilidad es otra teoría que debe tomarse en cuenta en el caso, Carlos Manrique al hacer este negocio pensó en un beneficio a corto plazo y no en el largo plazo. Al realizar esta empresa, si Carlos era inteligente el debió haber sabido que su negocio tenía un tope, como todo modelo pirámide los últimos en entrar son los perjudicados ya que no reciben ganancias, se retiran, de ahí la voz se corre, todos se retiran y el negocio muere. Esto perjudica a los grupos de interés, los clientes, trabajadores, gobierno, etc. Cuando el negocio murió los trabajadores perdieron su trabajo, se cometió un crimen por todas las personas afectadas y esto concierne al gobierno y mucha gente perdió su dinero.  Si Carlos hubiera pensado en el largo plazo no hubiera afectado a los grupos de interés y pudo tener un negocio sostenible.
También, podemos enfocar el caso desde la pirámide de Carrol. Esta se enfoca en la responsabilidad económica, responsabilidad legal, responsabilidad ética y responsabilidad filantrópica.  La responsabilidad económica se trata de que la empresa debe lograr rentabilidad a sus accionistas. Carlos ofreció un negocio atractivo, pero en el largo plazo no fue rentable y la empresa quebró, Carlos no tuvo responsabilidad económica. La responsabilidad legal, la empresa debe cumplir con las leyes y operar dentro del marco legal que la rige, el negocio funciono así durante un tiempo pero lamentablemente el negocio estaba destinado a fracasar y al fracasar y quedar tanta gente sin ahorros se consideró estafa. De acuerdo con la responsabilidad ética, esto es esperado por la sociedad pero a Carlos Manrique no le importó eso cuando creo su empresa sabiendo lo que ocurriría, no solo malogro su imagen y la de la empresa sino que fue un delito. La responsabilidad filantrópica tiene que ver con donaciones, es usualmente usada para mejorar la imagen de la empresa apoyando una causa popular. Esta empresa tampoco se preocupó por esto y es parte por la que no fue sostenible en el tiempo.
En la perspectiva equivalente se debe responder a los intereses de los constituyentes que en este caso serían sus clientes, la ley, los accionistas y trabajadores.  Al quebrar se pierden los trabajos, muchas personas pierden sus ahorros, entre otras cosas y así se pierden la perspectiva equivalente.

                        

sábado, 29 de octubre de 2011

EL CASO LEHMAN BROTHERS

EL CASO LEHMAN BROTHERS

El derrumbe del banco en 2008 se debió a una falla directiva y no a los mercados, dice Arturo Bris; el uso pernicioso de argucias financieras como el Repo 105 llevaron a la financiera a la bancarrota.


 El reporte del análisis publicado en marzo y preparado en relación con el caso de bancarrota de Lehman brothers describe los eventos que conllevaron a la bancarrota más importante de la historia. El caso se aborda en el Capítulo 11 de reorganización de los activos de Lehman Brothers pero ha evolucionado en una descripción que pudiese convertirse en el escándalo contable más grande a la fecha.
Hemos asumido que el colapso de Lehman en septiembre de 2008 fue la consecuencia de una fatal combinación de intrincadas reglas contables, derivados complejos, avaricia, apalancamiento excesivo y la complacencia de las agencias calificadoras. Además, fue el detonante de una reacción en cadena en todas las instituciones financieras que sufrieron de pánico y de la liquidez congelada que siguió después. 
INVOLUCRADOS
La lectura del reporte de 22,000 páginas muestra por otro lado las impresionantes semejanzas entre los colapsos de Enron en 2001 y Lehman Brothers en 2008. En Enron, las malas prácticas de los ejecutivos de alto nivel (ken Lay, Jeff Skillingy Andrew Faston) fueron posibles gracias a la pasividad, tanto del consejo como de la firma auditora. Mediante transacciones prepagadas, estos ejecutivos de Enron transformaron incrementos en el apalancamiento en flujos de efectivo positivos, sin ningún impacto en el balance y con una estructura sencilla de partidas fuera del balance. La corte examinadora decretó en el Capítulo 11 del caso que, en ausencia de las transacciones pre pagadas, la razón de deuda a activos hubiese sido de 45% en lugar del 38% reportado en 1999.
¿Suena familiar? El equivalente de Lehman de las transacciones pre pagadas es el Repo 105, un fascinante término que, de ahora en adelante, se convertirá en el nuevo ejemplo para engañar a los analistas e inversionistas. Predigo docenas de libros, casos escolares de negocios y artículos acerca del Repo 105. A través de estas transacciones, Lehman Brothers pudo reducir el apalancamiento en el lado derecho del balance y, al mismo tiempo, reducir los activos (algunos de ellos no deseables) en el lado izquierdo. Las transacciones Repo 105 duplicadas entre finales de 2006 y mayo de 2008, se conocían dentro de la empresa, excedían los límites auto impuestos por la firma y típicamente ocurrían al final de cada trimestre, cuando la información financiera tenía que ser liberada.
El hecho es tan simple como que el programa Repo 105 transformó una transacción financiera en una enajenación de activos. En un repo típico (abreviatura de "reposición", en inglés), una institución financiera presta fondos usando certificados de títulos (normalmente de la tesorería) como garantía o aval. Si un banco tiene títulos por $105, prestará $100 de otra institución, presentando los títulos como garantía para el préstamo a corto plazo (normalmente de una noche a tres meses). La diferencia de $5 se le llama "haircut" (descuento) y es tanto el precio de la liquidez del bono como su riesgo. Los mercados Repo no son nuevos; éstos nacieron a principios del siglo XX y han servido a un propósito muy legítimo,
Sin embargo, la contabilidad de los repos es, por lo menos, enigmática. La garantía se queda en los libros del prestatario. La inyección de efectivo aumenta el balance del banco, como si los activos se duplicasen. Como es natural, se genera un pasivo por la cantidad del préstamo debido a que cuando madura el repo, el prestatario regresa el efectivo más los intereses y obtiene de vuelta su título. Originalmente, los repos servían para generar dinero (que de otra forma permanecería inactivo) al circularlo, prestarlo e invertirlo.
Un repo también puede estructurarse como una simple enajenación de un activo, en donde la institución financiera vende un título por un precio especificado. Para replicar perfectamente el repo, la institución compra un título similar poco tiempo después y podrá disfrutar de los rendimientos del efectivo invertido durante ese periodo. Este tipo de transacción presenta diversos problemas. En primera, el título se puede vender a un precio descontado ya sea porque el mercado no tiene liquidez suficiente o porque nadie desea esos activos (pensemos en los títulos sobre hipotecas en 2008). En segunda, no hay una garantía de que al volver a comprar los títulos, sea a un precio favorable. Sin embargo, tiene la ventaja de que si resulta exitoso, permite a la institución financiera elevar el capital que puede usarse para reducir su apalancamiento, al deshacerse de activos no deseados.
Mágicamente, Lehman Brothers utilizó repos, supuestamente por motivos financieros, pero los contabilizó como enajenación de activos. De esa forma (sin transferencia del activo subyacente), Lehman evadió los dos problemas mencionados en el párrafo anterior y utilizó las ganancias de los repos para reducir su apalancamiento justo antes del periodo de divulgación. Estas ganancias procedentes de los repos contabilizaron $50 mil millones de dólares en septiembre de 2008, lo que representa una cifra superior a los bonos pendientes de General Motors cuando se declaró en bancarrota el año pasado y una décima parte del Producto Interno de Suiza en 2008. Gracias al programa Repo 105, el apalancamiento reportado de Lehman (activos a capital) bajó de 13.9 a 12.1 veces en el segundo trimestre de 2008. Una vez más, suena a Enron.
El problema es que no se divulgó. Y debido a las restricciones legales en Estados Unidos con respecto al tratamiento de las transacciones de repos como enajenación de activos, Lehman Brothers las modificó a través de su subsidiaria en el Reino Unido. Estas fueron claramente usadas como transacciones para reducir el apalancamiento porque de otra manera, Lehman hubiera podido asegurar financiamiento de corto plazo a tasas muy inferiores ¡un Repo 105 implica un costo de financiamiento del 5% más intereses! Enron también utilizó pre pagos para ocultar el apalancamiento.
Por otra parte, en este punto, la pregunta es: ¿quién lo sabía y de quién era responsabilidad?
La corte examinadora declara que el CEO de Lehman, Dick Fuld  niega "cualquier reminiscencia del uso de las transacciones Repo 105 de Lehman" (página 917). Al mismo tiempo reconoce que "la falta de memoria de Fuld debe analizarse por un jurado en contra de otra evidencia" (página 918). En particular, la confirmación de Bart McDade, el último presidente de Lehman, de que tuvo conversaciones específicas con Fuld acerca del uso del Repo 105 de la empresa en junio de 2008.
A pesar de la negación, el reporte también presenta evidencia en contra de los antiguos CFO de Lehman: Chris O'Meara, Erin Callan e Ian Lowitt. Sin embargo, respecto a la junta de directores, quedó claro que "sin excepción alguna, los antiguos directores de Lehman no sabían nada acerca del programa Repo 105 ni de sus transacciones" (página 945). Exactamente igual que en Enron.
Finalmente, existe una controversia en el papel de Ernst & Young y su conocimiento del programa Repo 105. El socio principal de la firma auditora declara que "Ernst & Youg no aprobó la Política contable", en cambio, "se sentía cómodo con la Política para propósitos de la auditoría de los estados financieros" (página 949). Es interesante notar que, mientras la examinadora preguntó a la auditora si Ernst & Young había considerado la posibilidad de que la estricta adherencia a las reglas contables pudiera, no obstante conllevar a una afirmación errónea en los reportes financieros publicados por Lehman, él "se abstuvo de emitir algún comentario" (página 954). Esto nos trae de vuelta las imágenes de los auditores de Andersen, destruyendo evidencia incriminatoria en el escándalo de Enron.
La conclusión de la examinadora es devastadora: "Existe evidencia suficiente para apoyar el resultado de que existe una demanda de violación de ejercicio fiduciario en contra de Fuld, O'Meara, Callan y Lowitt y una demanda plausible de malas prácticas contra Ernst & Young" (página 991). Además, agrega evidencia de prácticas cuestionables por parte de JP Morgan con respecto a sus solicitudes para la garantía.
Existen diferentes lecciones que el caso Lehman nos enseña. La primera es que tal vez la mayoría de artículos y libros publicados que analizan la crisis financiera de 2008 y el colapso de Lehman en particular, han sido mal enfocados. Sólo hasta ahora empezamos a ver que en el fondo de todas las fallas bancarias, al final, esto es simplemente un fraude.
Lo que nos lleva a la segunda lección: no aprendemos de la historia. La estructura básica de los involucrados en el colapso de Lehman se parece mucho a algunos ejemplos del pasado (Enron, Worldcom, Parmalat). Finalmente, Lehman Brothers no se derrumbó por vendedores faltos con malas intenciones o manipuladores del mercado. Entró en bancarrota antes de septiembre de 2008 y gracias a los mercados financieros se reveló la verdadera historia de la empresa. Ahora es el momento que las cortes y las reguladoras reaccionen.
ngo.com/ma/enwiki/es/HealthSouth